La Financial Conduct Authority (FCA) a fixé des objectifs ambitieux pour 2026, incluant le soutien aux stablecoins émis au Royaume-Uni afin de faciliter les paiements. Pour permettre aux entreprises d’expérimenter l’émission de ces actifs, la FCA ouvre son bac à sable réglementaire pour des tests en toute sécurité. Ce mouvement s’inscrit dans une volonté plus large de l’organisme de moderniser le secteur financier, en soutenant l’investissement et la digitalisation des services financiers.

La Banque d’Angleterre, de son côté, a publié sa déclaration de politique et des projets de règles pour les émetteurs de stablecoins systémiques. Ce cadre vise à sécuriser l’innovation, permettant aux stablecoins britanniques de se développer comme des formes de monnaie numérique fiables. Les nouvelles règles prévoient, par exemple, d’augmenter le plafond des actifs adossés en titres à revenu d’intérêt, passant de 60 % à 70 %, le reste étant placé en dépôts auprès de la banque centrale.

Pour éviter des restrictions immédiates sur l’accès au crédit, la Banque a opté pour une « garde-fou temporaire d’émission » pour chaque stablecoin systémique, initialement fixé à 40 milliards de livres sterling. Cette approche, jugée plus simple à mettre en œuvre qu’une limite de détention, permet aux entreprises et aux ménages d’utiliser ces actifs sans entrave, sous réserve d’une révision régulière du dispositif.

Ces travaux se déroulent en parallèle des initiatives de croissance de la FCA. Cette dernière a déjà mis en place des réformes majeures, comme le marché boursier privé PISCES, qui simplifie la négociation d’actions non cotées. Elle a aussi lancé le premier bac à sable « Supercharged Sandbox » en partenariat avec Nvidia pour tester l’intelligence artificielle en toute sécurité.

Le travail de la Banque d’Angleterre et de la FCA est conçu pour aboutir à un régime complet, incluant une transition gérée pour les entreprises passant de non-systémique à systémique. Les régulations finales sont attendues d’ici la fin de 2026, ouvrant la voie à une utilisation réglementée des stablecoins au Royaume-Uni dès 2027.

Le contexte européen montre une maturation similaire, bien que centrée sur d’autres aspects. Selon Chainalysis, l’économie crypto de l’Europe occidentale atteignait 2 080 milliards de dollars entre juillet 2025 et juin 2026. Dans cette région, les avoirs liés aux stablecoins ont vu leurs montants régionaux grimper de 131 %, dépassant les chiffres globaux. Le cadre MiCA dans l’Union Européenne contribue à harmoniser le marché, tandis qu’en France, par exemple, une hausse des pressions fiscales a poussé les utilisateurs à privilégier les stablecoins auto-détenus, avec une augmentation de 192 % de ces balances.

Il est à noter que le régime britannique ne couvrira pas les stablecoins utilisés à des fins non systémiques, comme l’achat et la vente d’actifs cryptographiques, lesquels resteront sous la surveillance exclusive de la FCA.

Sources

• Stablecoin payments a priority for 2026 as FCA outlines growth achievements, fca.org.uk
• Bank of England launches policy statement and draft rules on regulating systemic stablecoins, bankofengland.co.uk
• Western Europe’s $2 Trillion Crypto Economy Holds Firm, Chainalysis, 9 novembre 2026