# Cisco : +24 % de chiffre d’affaires, tiré par le réseau et l’IA

_Publié le 13 novembre 2026 — https://ip73.fr/2026/11/13/cisco-24-de-chiffre-daffaires-tire-par-le-reseau-et-lia/_

Cisco a publié un chiffre d’affaires record de 18,5 milliards de dollars pour le premier trimestre de son exercice 2027, en hausse de 24 % sur un an. C’est sa croissance la plus forte depuis plus de quinze ans, et elle vient presque entièrement du réseau, dont les revenus bondissent de 43 %. Le groupe relève aussi ses prévisions annuelles et vise environ 9 milliards de dollars de revenus d’infrastructure IA auprès des hyperscalers.

## Un trimestre où le réseau écrase le reste

D’après Converge Digest, qui détaille les chiffres de l’équipementier, le réseau pèse désormais 11,1 milliards de dollars, soit environ 60 % du chiffre d’affaires, contre à peu près 52 % un an plus tôt. Le bénéfice par action hors normes comptables GAAP progresse de 40 %, à 1,40 dollar. Les autres activités, elles, avancent à petits pas.

| Activité | Revenus (T1 exercice 2027) | Évolution sur un an |
|---|---|---|
| Réseau | 11,132 Md$ | +43 % |
| Sécurité | 2,120 Md$ | +7 % |
| Collaboration | 1,136 Md$ | +8 % |
| Observabilité | 279 M$ | +2 % |
| Services | 3,850 Md$ | +1 % |
| Total | 18,517 Md$ | +24 % |

Autrement dit, la croissance de Cisco est un phénomène de matériel. Le groupe continue d’étoffer ses offres de sécurité, de collaboration et d’observabilité, mais ce ne sont pas elles qui font le trimestre. Les commandes de produits augmentent de 21 %, et de 47 % chez les opérateurs et les clients du cloud.

Pour l’exercice complet, Cisco vise désormais 74,8 à 75,8 milliards de dollars de revenus et 5,47 à 5,53 dollars de bénéfice par action hors GAAP. Le milieu de fourchette correspond à environ 19 % de croissance du chiffre d’affaires. Pour le deuxième trimestre, la société annonce 18,0 à 18,2 milliards de dollars.

## L’IA des hyperscalers : 9 milliards attendus

C’est le chiffre qui explique l’enthousiasme. Cisco attend environ 9 milliards de dollars de revenus d’infrastructure IA auprès des hyperscalers sur l’exercice 2027, soit plus du double des quelque 4 milliards de l’exercice précédent. Précision utile, que souligne Converge Digest : il s’agit d’une prévision de la direction, pas de revenus déjà encaissés, et le total ne comprend ni les « néoclouds », ni les déploiements d’IA souveraine, ni les entreprises.

Le groupe affirme avoir été retenu ce trimestre dans trois nouvelles architectures d’infrastructure IA de clients (des « design wins »), ce qui en porte le total à 18 sur cinq trimestres. Deux concernent des systèmes basés sur la puce Silicon One P200, pour l’interconnexion de centres de données et ce que Cisco appelle « Scale Across », qu’il présente comme un nouveau débouché pour le réseau et l’optique. Le troisième porte sur des composants optiques pour les réseaux « Scale Out ». Côté optique encore, les ventes d’Acacia en 800G-ZR ont dépassé celles du 400G-ZR pour la première fois.

D’après le résumé de l’appel aux investisseurs, le directeur financier Mark Patterson décrit cette activité comme répartie à peu près à moitié entre optique et systèmes, avec une proportion qui varie d’un trimestre à l’autre. Chuck Robbins assure que tous les systèmes IA vendus aux hyperscalers, hors optique, reposent sur Silicon One. Cisco a commencé à livrer sa puce G300, actuellement évaluée dans des laboratoires clients.

Le PDG ne cache pas son ambition. « Nous en sommes aux tout premiers stades d’un supercycle du réseau qui durera plusieurs années », a déclaré Chuck Robbins, cité par Converge Digest.

## Les entreprises suivent, mais la facture grimpe

Le moteur n’est pas que dans les grands nuages. Les commandes de réseaux de campus augmentent de 14 %, celles de commutation pour centres de données affichent une croissance à deux chiffres, et celles d’IoT industriel gagnent environ 50 %. Le Wi-Fi 7 représente plus de 60 % des commandes de points d’accès sans fil, ce qui alimente la demande en commutateurs Ethernet multigigabit. Cisco évalue à plus de 100 milliards de dollars le renouvellement de parc possible, mais Converge Digest rappelle qu’il s’agit d’un marché potentiel, pas d’un carnet de commandes.

Le revers apparaît dans les marges et les stocks. La marge brute hors GAAP tombe à 65,6 % contre 68,1 % un an plus tôt, et celle des produits à 63,7 % contre 67,2 %. Les stocks atteignent 6,384 milliards de dollars (3,395 milliards un an avant) et les engagements d’achat 21,883 milliards (8,321 milliards). Cisco a signé un nouvel accord pluriannuel d’approvisionnement en mémoire, et Mark Patterson juge l’optique la principale contrainte d’approvisionnement à court terme. L’éditeur estime par ailleurs que les prix contribueront pour environ 5 points à la croissance de l’exercice, selon le résumé de l’appel.

## Ce que cela dit, et ce qui manque

SiliconANGLE y voit de quoi clore le débat sur l’IA comme vent porteur pour Cisco. Crypto Briefing, plus prudent, note que le trimestre dépasse les attentes mais soulève la question de la durabilité de la demande. Les deux lectures tiennent. Cisco compte désormais parmi les fournisseurs des clusters IA des hyperscalers, des déploiements « néocloud » et souverains. Reste à savoir si ces commandes sont un pic ou un palier.

Plusieurs zones d’ombre demeurent. Ni Cisco ni Converge Digest ne détaillent les clients hyperscalers ou la part de l’Europe, et rien n’indique ce que cet élan change pour les entreprises et administrations françaises, sinon, peut-être, des tensions sur l’optique, que la direction reconnaît elle-même. Converge Digest précise d’ailleurs ne pas avoir disposé de la transcription de la séance de questions-réponses avec les analystes.

À surveiller : les résultats du deuxième trimestre, attendus avec 18,0 à 18,2 milliards de dollars, et l’évolution des marges si l’approvisionnement en optique reste aussi tendu.

## Sources

- [Cisco Revenue Surges 24% to $18.5 Billion](https://convergedigest.com/cisco-q1-fy2027-ai-networking-revenue-18-5-billion/), Converge Digest, 12 novembre 2026
- [Five thoughts from Cisco’s first quarter of fiscal 2027](https://siliconangle.com/2026/11/12/five-thoughts-from-ciscos-first-quarter-of-fiscal-2027/), SiliconANGLE, 13 novembre 2026
- [Cisco Systems earnings beat estimates](https://cryptobriefing.com/cisco-systems-earnings-beat-estimates-2026-11/), Crypto Briefing, 13 novembre 2026

## Crédits photo

- Image en une : [110-network-hardware](https://commons.wikimedia.org/wiki/File:110-network-hardware.jpg), par StarScream1007, [CC BY-SA 4.0](https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0), via Wikimedia Commons (recadrée)