# L’ESM règle sa première obligation DLT sur la plateforme Pontes _Publié le 10 novembre 2026 — https://ip73.fr/2026/11/10/l-esm-regle-sa-premiere-obligation-dlt-sur-la-plateforme-pontes/_ Le Mécanisme de Stabilité Européenne (ESM) est le premier émetteur supranational européen à avoir réglé une émission d'obligation basée sur la technologie des registres distribués (DLT) sur la plateforme Pontes de l'Eurosystème. Cette transaction, qui concerne une obligation de référence numérique de 1 milliard d'euros, marque le passage de l'infrastructure financière de gros européenne de la phase pilote à un déploiement opérationnel. La Deutsche Bundesbank agit comme agent émetteur et payeur, tandis que Clearstream fournit l'infrastructure de marché numérique. Le processus implique la création de l'obligation sous sa forme numérique sur la plateforme D7 de Clearstream. Le règlement s'effectue selon le mécanisme de livraison contre paiement (DvP) sur cette plateforme, avec le règlement de la partie monétaire géré directement sur TARGET (T2) via Pontes. Ce montage technique vise à intégrer la technologie numérique au cadre légal et aux standards opérationnels des marchés de capitaux européens. Ce modèle hybride permet à l'obligation de circuler depuis l'environnement DLT de D7 vers l'infrastructure de marché traditionnelle, où elle peut ensuite être réglée par le service TARGET2-Securities (T2S) de l'Eurosystème. L'obligation est attendue pour être cotée en bourse et éligible comme garantie pour les transactions de politique monétaire de l'Eurosystème, ce qui devrait soutenir la liquidité du marché secondaire pour une large base d'investisseurs. ## La DLT au service de la finance de gros Les acteurs impliqués ont souligné l'importance de cette étape. Pierre Gramegna, directeur général de l'ESM, a précisé que cette émission était un jalon pour les marchés financiers numériques européens. Il a affirmé que « Pontes incarne la capacité de l'Europe à développer une infrastructure de paiement fiable et innovante, positionnant l'Europe à l'avant-garde de la finance numérique » (ESM, cité par bundesbank.de). Joachim Nagel, président de la Bundesbank, a quant à lui insisté sur le potentiel de la DLT pour rendre l'émission et le règlement des titres plus efficaces. Piero Cipollone, membre du Conseil de direction de la BCE, a rappelé que le lancement de Pontes en septembre, qui connecte les plateformes DLT du marché aux services TARGET de l'Eurosystème, constitue un jalon majeur. Il a ensuite précisé que le règlement de l'obligation de l'ESM, effectué le 2 novembre, facilite le passage de la finance tokenisée européenne de l'expérimentation à l'adoption. ## Les perspectives de l'euro numérique Piero Cipollone a indiqué que la finalisation des négociations trilatérales est nécessaire pour permettre l'adoption du paquet de monnaie unique d'ici la fin de l'année. Un retard dans cette adoption pourrait, selon lui, accentuer la dépendance européenne vis-à-vis des prestataires étrangers. Parallèlement à ces mécanismes de règlement, la BCE prépare le pilote de l'euro numérique, qui débutera au second semestre 2027. Ce pilote testera la fonctionnalité technique et l'expérience utilisateur de la version bêta, sans statut de monnaie légale. Des entreprises et organisations ont été invitées à explorer comment l'euro numérique pourrait stimuler l'innovation sur la plateforme dédiée de la BCE. Les premières séries de billets de la nouvelle série sont attendues au début des années 2030. ## Sources - [ESM is first European supranational issuer to settle DLT-based bond issuance on Eurosystem’s Pontes platform with Bundesbank and Clearstream](https://www.bundesbank.de/en/press/press-releases/esm-is-first-european-supranational-issuer-to-settle-dlt-based-bond-issuance-on-eurosystem-s-pontes-platform-with-bundesbank-and-clearstream-1013002), bundesbank.de - [Piero Cipollone: Cash and the digital euro: two sides of the same coin](https://www.ecb.europa.eu//press/key/date/2026/html/ecb.sp261110~9422461bad.en.html), ECB, 10 novembre 2026